Cem comentários

OPAsquim

Segundo fonte que recusou identificar-se (na verdade, disse que só se identificava se eu apresentasse o meu boletim de saúde), a motivação por detrás da OPA do BCP terá sido que Pedro Abrunhosa ligou a Paulo Teixeira Pinto, de uma sucursal do BPI, e cantou-lhe que "Euuuuu... Estou aquiiii...."

Entretanto, Fernando Ulrich veio já desmentir que a possibilidade de uma contra-OPA resulte de José Mourinho ter olhado para uma folha com as cotações do BCP e ter gritado: "COMPRO!". Fernando Ulrich acabou por não confirmar nem negar os rumores de que o BPI terá pedido a José Mourinho um empréstimo para comprar o BCP, tendo apenas afirmado que "queremos manter todas as opções em aberto".

À hora de fecho da redacção, tivémos ainda a notícia, não confirmada, de que Paulo Teixeira Pinto terá afirmado que "Estou decidido a comprar um BPI, nem que seja outro qualquer".

Abéculas desmente

que esteja a preparar uma OPA sobre O Abrupto.

OPA, lá-lá ou Takeovers for dummies

Com ar sério e erudito, comentadores políticos têm vindo à televisão dizer bujardas acerca da OPA sobre a PT e agora da OPA sobre o BPI. A coisa já é quase tão ridícula como as asneiras ditas sobre um ficheiro de Excel com filtros, no caso do envelope 9. Só que neste último caso estão em causa as chamadas feitas à custa do erário público (mas cuja informação não pode, de todo, chegar ao público que as pagou) enquanto que no caso das OPA a situação é mais relevante.
Vou pois prestar serviço público de excelência e esclarecer algumas ideias.

Os porcos e a hostilidade

Hoje fui comprar porcos. Perguntei quanto custavam, ofereci mais 20% do que o custo, e comprei-os todos. O dono da pocilga esfregou as mãos de contente. Vendeu-me os porcos e ofereceu-me o capataz, que eu despedi. O capataz, que tinha aconselhado o dono a não vender, até porque nos próximos anos os porcos iam trazer dividendos fabulosos, acusou-me de ter feito uma compra hostil.
Em vez de "porcos", leiam "acções". Em vez de "dono", leiam "accionistas" e, em vez de capataz, leiam "conselho de administração em funções".

Comprar pocilgas bem geridas

Outra das ideias é a de que o BPI é apetecível, porque está bem gerido e está a dar bom dinheiro. Confusão!
Se está a ser bem gerido, para quê alterar a gestão? Nesse caso, apenas interessa adquirir acções, e lucrar por via de dividendos ou de valorização do título. Ou, melhor ainda, fazer uma troca de acções (aquilo a que alguns chamam uma OPA amigável, porque no fim vão todos juntos para os copos).
A OPA é uma aquisição do controlo da empresa e, tipicamente (mas não necessariamente), implica mudar a administração. Ora, se a administração está a fazer um bom trabalho, para quê mudá-la?
Algumas razões são possíveis:
1. Apesar de tudo, achar que é possível ter uma administração que é ainda melhor (a EDP deu mil milhões de euros de lucros. Mas não poderia ter dado o dobro?).
2. Pretender alterar um equilíbrio de mercado ou tentar obter sinergias (ganhar economias de escala, por exemplo). Quando apenas se quer engordar o porco, ie, quando não há razões estratégicas para a aquisição, usam-se as sinergias como pretexto, nem sempre válido. No caso do BPI, Paulo Teixeira Pinto diz que há o objectivo de ganhar escala a nível internacional.
No caso da OPA sobre a PT, parece que ambas as justificações são válidas, do ponto de vista da Sonae.

OPA como forma de aumento da concorrência

Se havia três pocilgas a vender porcos e passa a haver duas, será que há mais concorrência? Hello!!! Anybody home??

Empresa pouco endividada está mais segura

Uma empresa endividada representa maior risco para quem a compra. Uma empresa pouco endividada pode ser usada, ela própria, como garantia sobre a operação.
João quer comprar a pocilga de Rita, mas não tem pais ricos nem lhe saíu o Euromilhões. Vai ao BES e pede dinheiro, dando como garantia a própria pocilga que está a comprar!
Havia nos EUA uns senhores que eram conhecidos precisamente por este tipo de operação, com elevada alavancagem.

Blog a visitar: Letters from Elise

Soares saiu sem cumprimentar Cavaco

Carrilho veio hoje em defesa do ex-Presidente Soares, dizendo que as regras de boa educação só se aplicam aos vivos, e apenas se não forem casados com uns bons implantes.

Notícia do dia:

O emigrante/ado actualizou o Nevsky Prospekt.

Sampaio foi condecorado por Cavaco!

Jorge confessou-se emocionado: "Esta medalha vai-me recordar de milhares de momentos da minha presidência. Foi muito emocionante estar deste lado da medalha."
Preocupado com os custos, Cavaco optou por condecorar Sampaio com uma medalha dos Power Rangers comprada numa loja de chineses.
Primeiro momento científico do abéculas:
Sabia que Cavaco distribuiu em média uma medalha por cada dia de mandato, enquanto que a média do Jorge foi pelo que me lembro de 0,3 medalhas por dia? Cavaco é um verdadeiro Medalhator.

Liverpool fica para trás;

macaco Simão afinca por trás

Um dos mais credíveis órgãos de comunicação social do país destaca, na sua edição de hoje, duas notícias: "Noite de glória à Benfica" e "66% de presos têm SIDA". Desta vez, reconheço claramente o mérito do macaco Simão. Resta saber em qual(is).

Parabéns, Benfica.

Dia da mulher

O melhor do movimento feminista é, claramente, o movimento de anca. Gostava também de ter assistido ao vivo à queima de soutiens.